第27章 了解期货

期货就是基于这样的原理发展起来的,一般在期货交易所交易。为方便大家进行买卖,期货交易所统一制定标准的期货合约。期货投资者不用如表叔一样手里拥有100万公斤小麦或别的实物,也不用自己去找买家,而仅仅需要预先支付相当于合约总价格的5%左右的比例（各种商品比例可以有不同）,就能参与期货买卖了。　　现在的期货市场上主要有三类人。一类是像表叔和面粉厂老板一样的,他们参与的目的就是避免风险,期货合约到期一般可以进行实物交易,这类人被称为套期保值者。另一类人根本没有实物,也不想要实物,而是希望通过价格变动,来套取其中的差价,因为期货合约本身是有价格的,因此被称为投机者。还有一类人是套利者,他们同时买进自认为是“便宜的”合约,同时卖出那些“贵的”合约,从两合约价格间的变动关系中获利,俗称“抢帽子”。　　期货,四两能否拨千斤　　购买期货的好处是可以“四两拨千斤”,可以“买空”和“卖空”。这里,我先解释一下。如果相信价格会涨并买入期货合约,则称“买空”或称“多头”,亦即多头交易；而如果看跌价格并卖出期货合约则称“卖空”或“空头”,亦即空头交易。　　比如你预计小麦期货合约价格会涨。现假设目前每份小麦期货合约的总价格是1.6万（具体是以每公斤1.6元的价格成交1万公斤）,按照上面5%的比例交纳保证金,你仅以800元的价格就买下了这份合约。随着小麦等实物价格的涨跌,你的这份合约的价格也会涨跌。如果第二天小麦价格从每公斤1.6元涨到 1.65元（但目前一般规定每日最大涨跌副不超过3%）,你的合约总价值就是1. 65万元,一天之内涨了500元,以800元的价格为基数,即涨了62.5%,真正“以小搏大”,这500元转入你的保证金账户。但是如果单价跌到 1.55元,你的合约价值就只有1.55万元,一天之内跌去500元。如果价格一直下跌,你的保证金就会越来越少。因而,保证金账户的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,称为追加保证金。否则在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。

　 在这个过程中,你也可以把你手中的合约卖掉,即平仓。这样,浮动的盈亏就不再是纸上财富了。如果不平仓,最后一般就进入实物交割的阶段。实际上,绝大部分期货投资者都是通过买卖合约来获利的,目前只有不到5%的期货合约是实物交割。　　期货市场风险大,因为参与期货交易的商品通常是价格波动较为频繁的商品。同时期货交易具有"以小搏大"的特征,投机性较强。因此,尽管期货可以“四两拨千斤”,但是四两能否拨动千斤就很需要水平了。下面是投资者,特别是新进入期货市场的新手,需要注意的几点。