超额续做略超市场预期 本月LPR有下行空间
央行网站消息,12月15日央行开展6500亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。今日有5000亿元MLF和20亿元逆回购到期。
此次1年期MLF和7天期逆回购操作中标利率均不变,分别为2.75%、2.0%。
业内专家表示,12月MLF超额续做略超市场预期,此举也进一步说明人民银行根据流动性供求变化,实施灵活精准调控,继续保持流动性合理充裕,不必担心近期货币政策会收紧。
图片来源:央行网站
超额续做略超市场预期
12月MLF超额续做略超市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示,12月MLF到期量为5000亿元,虽然比上月的1万亿元大幅减半,但仍属于偏高水平。央行实施加量续做,未延续上月的缩量操作,意在加大对市场的中长期流动性投放。
王青还说,“估计12月央行仍在以抵押补充贷款(PSL)、各类再贷款等工具投放中长期流动性,加上12月降准落地释放长期资金约5000亿元,这意味着本月中长期流动性投放总量将明显高于MLF到期量。”
在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来,12月MLF超量续做主要有三方面原因:一是央行引导金融机构加大实体经济支持力度,助力宽信用。二是近期同业存单利率上升较快,也一定程度推升了机构对MLF的需求。三是临近年底,适度加大流动性投放,有助于稳定市场预期。
此外,中信证券首席经济学家明明表示,最近理财市场和信用债市场出现较大波动,央行适时增加流动性投放也有助于稳定市场预期。
本月LPR有下行空间
对于12月MLF操作利率保持不变,业内专家表示,此举将更好地兼顾内外平衡,稳定汇市预期。
王青表示,当前国内保持政策利率稳定,有助于稳定汇市预期,巩固人民币汇率回稳势头,在全球汇市剧烈动荡过程中增强人民币汇率韧性。
MLF操作利率对LPR报价发挥着关键指引作用,虽然12月MLF操作利率保持不变,但多位专家预计LPR并非没有下行的可能性。9月以来商业银行启动新一轮存款利率下调,而且下调幅度整体上明显大于4月开启的年内首轮存款利率下调。12月降准落地也会降低金融机构资金成本每年约56亿元。上述因素或增加报价行下调LPR报价加点的动力。
王青表示,着眼于今年底明年初稳增长、控风险,推动楼市尽快出现趋势性回暖势头,预计监管部门近期将引导报价行下调5年期LPR报价,其中最早有可能在本月20日落地。
“1年期LPR报价方面,当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率,且各类结构性支持政策工具丰富,都会引导企业贷款利率持续下行,由此年底前1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期LPR报价更大幅度下调腾出空间。”他说。
招联金融首席研究员董希淼也认为,应继续引导LPR尤其是5年期以上LPR适度下行,既降低居民住房消费负担又激发企业中长期融资需求,促进房地产市场平稳健康发展,更好地推动宏观经济整体好转。
保持流动性合理充裕
展望后续,专家认为,人民银行将继续综合运用公开市场操作、结构性货币政策工具等投放流动性,银行体系流动性将维持合理充裕状态,货币市场利率也将保持平稳运行。
人民银行此前也提出,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。
仲量联行大中华区研究部主管兼首席经济学家庞溟表示,预计年末市场流动性将继续保持宽松平衡态势,央行维护流动性合理充裕的态度和精准有力的货币政策基调不变。
“后续货币政策将在延续政策稳健基调的前提下,综合运用多种货币政策工具、优化政策组合,更侧重结构性货币政策工具的部署、使用、加力,以便于货币政策、流动性投放、信用传导更为精准、高效、科学,做到精准发力、充足发力、靠前发力。”庞溟称。
来源:中国证券报·中证网 作者:彭扬
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