华泰证券：创业板闪崩印证风格持续偏大

4月中旬以来，我们始终强调A股市场“水主沉浮”，经济的第一层流动性分配深刻影响所有板块的绝对收益。宏观上6月数据反映经济超预期韧性+政策上周末全国金融工作会议定调“脱虚入实”，资金将继续脱虚入实，A股估值难有系统性机会。

4月中旬以来，我们最前瞻最坚定“以龙为首”，在每次市场分歧加大时，都坚定龙头！未来整体上流动性是缓慢收缩的过程，结构上流动性将继续脱虚入实，从流动性整体收缩和脱虚入实下龙头盈利能力修复持续性增强两个角度出发，坚持将“以龙为首”进行到底。

我们预判未来行情的演绎是收缩而不是蔓延，行业配置三低一高“电商稀”组合：电子(安洁科技（002635）)、商贸(苏宁云商（002024）)、稀有金属(北方稀土（600111）)+保险(中国太保（601601）)、银行(招商银行（600036）)。