创业板注册制落地至今已满3个月 市盈率虚高的现象并未发生

创业板注册制落地至今已满3个月。在注册制下，创业板建立了以机构为主体的市场化询价、定价、配售机制。从目前看，此前市场担心的发行市盈率虚高的现象并未发生。

根据统计，截至24日，注册制下共有48家创业板新股上市，平均发行市盈率约34倍。其中，首批18家创业板发行市盈率平均值为39.3倍，而此后上市的30家新股发行市盈率平均30.9倍，较首批明显走低。

根据申万行业分类，创业板新股最多的行业分别是机械设备(8家)、化工(5家)和电子(5家)。首发市盈率最高的前三行业分别为国防军工(53.35倍)、医药生物(46.05倍)和农林牧渔(45.24倍)，最低的三个行业分别为钢铁(20.49倍)、轻工制造(19.75倍)和汽车(18.07倍)。

从个股发行市盈率来看，最高的是稳健医疗，为65.96倍；其次为广联航空，为61.67倍；再次是康泰医学，为59.74倍。发行市盈率最低的是惠云钛业，为16.12倍；此外，松原股份和迦南智能发行市盈率分别为17.05倍和18.4倍。

从募资来看，市值最大的金龙鱼实际募集136.93亿元，为所有创业板新股最高；稳健医疗(35.59亿元)和爱美客(34.35亿元)紧随其后。值得注意的是，后面两家公司分别超募21.33亿和15亿元，为超募最多的两家新股。

从上市首日涨跌幅表现来看，48只创业板新股平均上涨257%。从涨跌幅区间分布来看，涨幅在1到2倍之间的最多，达13家。其中，康泰医学首日上涨1061%，紧随其后的是卡倍亿，首日上涨743%。

对于创业板发行市盈率走低，北方一家券商投行高管分析称，“主要有几个原因：一是部分新股属于传统行业，给不了高的估值；二是部分配售机构为了二级市场获利，压低了个别创业板新股的定价。”

经济学家宋清辉预计，未来创业板新股定价将更为市场化，新股发行市盈率和首日的涨跌幅差异将会更大。

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