早评： 焦煤焦炭现货承压 期价将维持震荡

黑色板块

(1) 据Mysteel公布，本周全国主要钢材社会库存1333.19万吨，较上周减少91.49万吨，较上月减少346.65万吨；螺纹钢库存总量709.09万吨。

(2) 据Mysteel调查统计，本周京津冀主导城市(北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化)库存总量102.84万吨，较上周下降4.29%。

(3) 河北省承德市正式启动“2019双百行动”。今年将对百家重点矿山企业进行修复绿化，同时将关停取缔百家资源品位低、经济效益差、生态环境不达标的矿山企业。

(4)湖北将稳步推进化解钢铁、煤炭过剩产能，积极稳妥化解煤电过剩产能,稳步推进沿江化工企业“关、改、搬、转”工作。

观点：

钢材：“金三银四”旺季中，钢材需求强劲，但4月下旬后，随着季节性旺季趋于尾声，建筑钢需求可能回落，且钢材产量一直居高不下，或出现供增需减局面，铁矿连日下跌后，原材料成本支撑有所减少，预计螺纹震荡趋弱。

铁矿石：近期公布的三月份宏观经济普遍较好，同时经济刺激政策频发，市场悲观情绪有所缓解，料后期钢材消费与产量难出现断崖式下跌。而近期钢厂产量增加，铁矿石消费量提升，这将支撑铁矿价格。而钢厂利润回升，将有利于高品矿溢价。短期铁矿价格涨幅较大，可能出现小幅回调。

焦煤焦炭：随着临汾限产临近，供给有收缩预期，各地高炉相继复产，焦炭需求部分好转。总体来看，需求好转、环保去产能预期加强驱动焦炭上行，但供给宽松、高库存又压制焦炭上行空间。预计现货短期内将承压偏稳运行，期价将维持震荡。

化工板块

(1)周四(4月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年5月期货结算价每桶64美元，比前一交易日上涨0.24美元，涨幅0.4%，交易区间63.46-64.16美元；交易区间62.99-64.61美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年6月期货结算价每桶71.97美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.5%，交易区间71.2-72.04美元；交易区间70.74-72.27美元。

(2)由于周五美国公众假日，本周美国石油和天然气转塔数量提前公布。美国在线石油转塔再次减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月18日的一周，美国在线钻探油井数量825座，比前周减少8座；比去年同期增加5座。报告显示，科罗拉多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地减少1座；海恩斯维尔(Haynesville)盆地减少2座；堪萨斯州的密西西比(Mississippian)盆地减少1座；二叠纪盆地减少1座；

(3)周四PTA主力期货受供应端大幅下跌。至收盘主力期货(1909)收于6004，较上一交易日下跌316，跌幅5%。日内成交量增城164.32万手至368.35万手，持仓量增仓53480手至149.18万手。

PTA现货方面，华东现货市场报盘基差PTA现货报盘参考1905升水20-30，递盘平水附近，一口价递盘6500，日内供应商买盘放量成交，贸易商及工厂零星接单，日内现货预估成交约5万多吨。现货听闻6500自提、6570自提、6530自提、6520自提、6430自提、6540自提以及6450自提等成交。(元/吨)

观点：

原油

OPEC继续保持减产力度，美国页岩油产量增长放缓，非欧佩克产油商缺乏投资后促使产量增速放缓，原油供给端持续收缩，促使原油市场紧平衡，长期利好油价。从最新公布的EIA数据看，美国原油库存出现降幅，扭转了库存增加趋势，油价面临的短期库存压力减少。综合来看，油价短期偏强震荡为主，长期有减产支撑。

PTA

成本端PX大幅下跌导致PTA昨天遭遇跌停行情，一方面，检修不利预期导致PTA支撑有限，另一方面，下游需求持续度不够。而现货市场因供应商回购导致现货市场得到一定提振，考虑到5月PTA检修相对集中，预计市场下行空间相对有限。操作上，短期暂时观望为主。

金属板块

1.花 旗集团表示，近期工业金属价格仍然在战略上看涨，迹象表明需求有所改善，预计铜和铝价格将进一步上涨。不过提醒近期强劲的信贷扩张可能会降低近期进一步放宽货币政策的可能性，特别是以降低存款准备金率的形式。

2.智利国家铜业委员会(Cochilco)周四称，维持2019年铜价预估在每磅3.05美元不变，2020年则小幅升至每磅3.08美元，因中国增长前景改善。该委员会称，2019年全球铜市供应短缺20.8万吨，2020年短缺20.2万吨。智利国家铜业委员会表示，智利2019年铜产量料为596万吨，2020年升至600万吨上方。

3.力拓(Rio Tinto)表示，该公司一季度铝产量基本持平于上年同期，为79.6万吨，但矿山铜产量则同比增加3%，至14.39万吨。数据显示，力拓一季度铝土矿产量为1,276万吨，同比增加1%，此外，该公司预计2019年全年铝土矿产量为5,600-5,900万吨，全年铝产量为320-340万吨。本周一，力拓承诺对位于亚利桑那州的Resolution铜项目追加投资3.02亿美元，用于支持进一步开采、进行矿体研究以及改善基础设施。若该矿全面生产，则预计可满足25%的美国需求。

观点:

隔夜期铜收跌，自去年夏季以来的最高位下滑，因周四公布的调查数据显示本月欧元区企业活动意外放缓，这引发经济成长忧虑。铜价冲高后暂时进入震荡整理阶段，仍建议逢低备货。期锌继续走低，炼厂出货有所控制，市场交投氛围略有升温，贸易商出货积极性较高，在需求作用下，下游采购活跃度有所提高，整体成交有所增加。预计短期锌价偏弱震荡。

金融板块

1、商务部表示：最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。

2、监管层对各基金公司下发了关于公募基金投资科创板股票通知，明确了基金投资科创板的应当遵守基金合同约定，约4万亿公募基金可直接买科创板的股票。

3、周四晚间美三大股指涨跌不一，其中道琼斯指数上涨0.42%报26559.54点，纳斯达克指数上涨0.02%报7998.06点。美元指数上涨0.46%报97.46，WTI原油上涨0.38%报64.00美元/桶。

成交量能持续缩减，股指延续偏弱震荡

本周四上证指数延续宽幅震荡整理的走势，全天下跌0.40%报3250.20点，创业板指数略显弱势，全天下跌0.75%报1704.55点。资金流向方面，IF合约净流出近16.54亿、IC合约净流出近14.04亿、IH合约净流出近5.61亿。

外围市场，美三大股指涨跌不一，道琼斯指数上涨0.42%，纳斯达克指数上涨0.02%，WTI原油上涨0.38%，同步交易的新加坡富时A50指数小幅下跌0.24%。国内方面，昨日三大股指全天弱势震荡整理，两市成交量缩减至7500亿级别。需要注意的是，市场将进入年报以及一季报密集发布期，随着亏损以及业绩变脸个股陆续公布，或将不利于市场风偏，同时在国内主流机构以及沪港通北上资金持续净流出、企业面临4月末集中缴税的不利情况下，沪深两市短期面临承压。综合来看，今日为股指期货交割日，三大股指早盘略冲高后延续偏弱震荡走势的概率较大。

操作上建议：区间震荡思路应对，并预设止盈止损，供参考。

『 免责申明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负。期市有风险，入市需谨慎。』