拉响警报！高利润下的集中复产或直接冲击铝价

从2018年年底陆续开始，河南地区高成本电解铝产能主动清退，产能转移至四川及云南地区，据统计河南地区综合电价0.43元/度，四川云南地区优惠电价0.25-0.26元/度。青海地区由于亏损主动减产，铝企与政府的电费谈判或将落地，电费从0.38元/度降至0.3元/度。电解铝企业加权电费从0.31元/度降至0.29元/吨，平均成本下调270元/吨，电解铝行业平均利润950-1000元/吨，电解铝行业利润的修复或造成电解铝投复产计划提速。

电解铝行业加权成本

数据来源：ALD、一德有色

短期有计划复产产能共计154万吨，青海省电价下调箭在弦上，政策的落地加上利润的刺激下将会发生较为集中的复产情况。

从3月份开始铝价从13500元/吨较为顺畅的涨至14200元/吨，春节后铝锭社会库存下滑约24万吨，近期库存下滑速度虽进入加速阶段但整体降库量表现并不亮眼，在高利润及复产预期的情况下，短期谨慎对待铝价上涨，注意保护多头利润，关注降库存的可持续性，可考虑铝内外市场正套机会。