A股国际化年内有望带来外资近3200亿元 金融资产或最受益

买方则更为关注结构性机会。上投摩根基金指出，流动性边际放松的背景下，资金将更青睐盈利增长稳定、抵御经济调整能力较强的行业与龙头个股，长期来看，仍十分关注消费、医药、成长等板块中优质品种的长期投资价值。

3200亿外资或流入A股

除了降准的消息外，A股还得到另一则利好资金面的消息。

标普道琼斯上周末宣布，将A股纳入标普新兴市场全球基准指数的决定，于9月23日开盘时正式生效。调整后的纳入名单共有1099只，含147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股，暂不包括创业板个股。

这意味着，除了继 MSCI、富时罗素后，又一家指数编制公司将部分中国 A 股纳入其全球指数体系。

近两年以来，A 股国际化进程显著加快，境外资金入场成为A股市场最重要的增量来源之一。

2017年，外资在人民币趋势性升值、全球权益资产震荡向上、A 股纳入MSCI的预期下大举买入A股。

2018年，北上陆股通数据显示资金持续流入，这主要归功于MSCI带来的被动配置资金和机构从QFII 产品改为陆股通产品的换仓行为。

在纳入MSCI比例提高和成功入富、入标普道琼斯的预期下，可以期待更多被动基金带来的增量。

事实上，香港和内地的互联互通以及外资涌入渠道的不断增加，外资持股市值占 A股自由流通市值比例逐年攀升。2019年第一季度，外资持股比重达到了4.12%，比去年同期增长34.4%。资金流入已创下新高，外资投资A股的占比与国内机构如基金、保险的持股比例开始接近。

根据招商证券的测算，9月23日，标普道琼斯纳入A股将带来11亿美元的被动增量资金，约合人民币78亿元。

据测算，同日，富时罗素季度调整也将生效，将为A股带来40亿美元的被动增量资金，两者合计共带来51亿美元的被动增量资金，折合人民币363亿元。

银河证券研报指出，随着富时罗素和标普道琼斯指数纳入A股以及MSCI进一步提升 A 股的纳入因子，不仅是被动跟踪指数的海外资金加速流入，随着A股被国际市场认可，以桥水基金为例的海外基金公司也正在积极增配A股资产，更多外资的流入也将改变A股市场的风格和生态。

据民生证券分析师杨柳测算，国际重要指数提升A股纳入比例将为9月带来超450亿元被动资金，为11月带来超200亿元被动资金，因此保守估计，年内仍将有超650亿元被动跟踪指数的外资流入A股。若考虑主动资金在内，年内将有近3200亿元外资流入A股。

伴随着A股的国际化进程，增量资金不断进入市场，不少投资者认为增量资金或将带来上涨。

不过，也有卖方对此抱谨慎态度。中泰证券研报指出，用增量资金预测股市涨跌的方法是不成立的。当A股出现赚钱效应的时候，增量资金就会不断进入市场;相反，如果指数下跌，A 股出现负赚钱效应，资金逐步撤离股市，成交量和成交额均下降。