慕思股份IPO：盈利来源单一 拟募资18.89亿元

慕思健康睡眠股份有限公司向深交所提交招股书拟于主板上市，拟募集资金18.89亿元。慕思股份一直致力于健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品有中高端床垫、床架、床品。现在，公司已拥有包括“慕思”、“V6家居”、“崔佧”等7大品牌。

根据数据显示，2018年到2020年时间里，慕思股份分别实现营业收入31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元，2019年、2020年营收增幅分别为21.16%、15.29%；同期归属净利润分别为2.16亿元、3.33亿元、5.36亿元，2019年、2020年净利增幅分别为54.16%、61.18%。

从营收结构方面来看，慕思股份盈利来源较为单一。床垫、床架这两大产品为慕思股份贡献合计超过8成的营收。

根据数据显示，2020年，顾家家居实现营业收入126.66亿元，其中软床及床垫类产品实现营业收入23.38亿元；喜临门实现营业收入56.23亿元，其中床垫类产品实现营业收入28.55亿元；梦百合实现营业收入65.30亿元，其中床垫类产品实现营业收入30.81亿元。

慕思股份在2018年9月正式启动“100亿战略”,宣布在接下来5年内,要完成100亿目标的增长点。但是，三年过去了，慕思股份的总营收却仍不及50亿元，较百亿相差一半多。

根据慕思股份的募资用途，短时间内可能还会持续大力发展床垫、床架等主营产品。慕思股份计划募集资金18.89亿元。其中，15.03亿元将用于华东健康寝具生产线建设项目；其余将用于数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。

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